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Bolsa de Colombia registra alza de 0,25%, TRM baja $2,00


El Índice de capitalización de la Bolsa de Colombia (Colcap) cerró el jueves en 1.723,94 unidades, con un aumento del 0,25% frente a la jornada anterior. En lo corrido del año el indicador bursátil registra una variación negativa del 5,47%.

En cuanto al índice de liquidez COL20, éste bajó 0,05% a 1.472,55 unidades, y el Igbc subió 0,25% a 14.668,79 unidades.

La especie con el volumen más alto de negociación fue Prec, con $45.022,82 millones (variación positiva en su precio del 1,46% a $55.500,00). También se destacaron en este aspecto, Pfdavvnda ($36.838,07 millones, con cambio negativo en su precio del 0,57% a $20.860,00) junto con Pfbcolom($26.891,14 millones, con cambio positivo en su precio del 1,49% a $29.920,00).

Por su parte, Inverargos logró el ascenso más importante durante la sesión. El precio de este título creció un 1,54%, con cierre de $18.520,00. También se destacó por su apreciación; Pfbcolom, cuyo precio creció un 1,49% a $29.920,00; y Prec, que ascendió un 1,46% a $55.500,00.
Entre los títulos con mayor descenso en la jornada el más importante fue Pazrio, con una variación negativa del 8,70% a $42,00. También se presentó depreciación en: SIE (con una variación negativa de 3,65% a $13.200,00) y Pfvillas (con una variación negativa de 2,27% a $7.330,00).

Al cierre de la jornada de hoy el mercado Spot de divisas registró una tasa promedio para el dólar, de $1.824,98, lo que le significó una depreciación de $2,00 frente al promedio anterior. Así mismo, la moneda marcó un precio máximo de $1.830,28, un mínimo de $1.819,00 y un cierre de $1.825,40. En la sesión se negociaron USD $1.168,77 millones en 1.592 operaciones. La volatilidad en el precio de la moneda fue de $11,28.

Hoy se negociaron $186.041,51 millones en 2.545 operaciones.

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¿AviancaTaca o Grupo Aval?


Tras las promesas de rentabilidad del grupo financiero y de la aerolínea, los colombianos se preguntan si vale la pena comprar acciones. ¿Qué tan buen negocio son?

El mercado de acciones local se prepara para la llegada a la bolsa de dos grandes compañías. Los colombianos ya pueden comenzar a hacer sus ofertas por acciones de la aerolínea AviancaTaca y del Grupo Aval.

Sin embargo, muchos todavía no tienen claro en este momento cuál inversión ofrece la oportunidad de obtener una rentabilidad más alta. ¿Qué es lo que deben saber los inversionistas antes de lanzarse al agua? Aquí le presentamos una guía sobre lo que debe saber de estas dos alternativas de inversión.

1. Aprovechar el debut de AviancaTaca en bolsa

Aunque ambas compañías salieron al mercado de acciones con una emisión nueva, hay que tener en cuenta que el Grupo Aval ya tiene su referente en el mercado secundario de acciones. ”Es una acción con un comportamiento estable, que por lo general, se queda un poco quieta”, dice Juan Esteban Sánchez, baquero de inversión.

Desde 1999, los colombianos han tenido la posibilidad de comprar acciones ordinarias del grupo financiero más grande del país. Es como si hoy Ecopetrol hoy saliera a vender un nuevo paquete de acciones.

Por su parte, la emisión que está realizando AviancaTaca sí es totalmente nueva. Las acciones de la aerolínea no se están transando actualmente en bolsa. El proceso es muy similar al que Davivienda realizó en 2010 o Ecopetrol en 2007.

Vale la pena aclarar que la emisión de acciones es de AviancaTaca Holding constituida en Panamá y no de la compañía colombiana, que todos conocemos, Aerovías del Continente Americano S.A. Avianca.

2. El monto de la emisión del Grupo Aval es mucho mayor que el de AviancaTaca

El monto de la emisión de AviancaTaca es pequeño si se compara con la oferta de acciones del Grupo Aval. El tamaño de la emisión de la aerolínea será muy parecido al que sacó Davivienda el año pasado, y como sucedió en esa ocasión, es muy posible que haya una sobredemanda por las acciones y el volumen adjudicado a cada uno de los inversionistas sea mucho menor al estimado, presionando así su precio al alza.

Los colombianos podrán comprar entre 85 y 100 millones de acciones preferenciales y sin derecho a voto de la aerolínea, que equivalen a un rango que está entre $420.000 y $500.000 millones. El precio de la acción es $5.000 y la inversión mínima es de $5 millones. La emisión del Grupo Aval, por su parte, será entre 800 y 1600 millones de acciones preferenciales, esto es, entre un billón cuarenta mil millones de pesos y dos billones ochenta mil pesos.

El precio de la acción es de $1.300 y la inversión mínima es de $7’500.000.

Ante esta emisión tan grande, la demanda de las acciones del grupo financiero dependerá, en buena medida, de los fondos de pensiones, pues “como consecuencia del ruido internacional, los compradores externos en este momento se encuentran prácticamente quietos”, dice Catalina Tobón, directora de Investigaciones de Skandia.

La recomendación de Jairo Lastra, analista senior de acciones de la firma Proyectar Valores, es que quienes estén pensando salir a vender sus acciones en otras empresas por comprar AviancaTaca, pueden hacerlo, pero deben tener cuidado para que no les suceda lo mismo que les pasó a muchos con Davivienda, que estaban dispuestos a invertir altos montos, y les tocó quedarse con un paquete de acciones de $5 millones. “Si usted tiene $10 mil millones en acciones de alguna empresa, y está pensando salir a venderlas, NO lo haga, nole van a adjudicar acciones por ese monto. La emisión será pequeña y la adjudicación también”, puntualiza.

3. El descuento es mayor en Avianca

Cuando una acción sale por primera vez en bolsa, el emisor da un descuento para que ésta sea más interesante para los inversionistas. La acción preferencial del Grupo Aval será vendida a descuento frente a los promedios de cotización reciente. Su precio de venta en esta emisión es de $1.300, y el promedio del último mes de la acción ordinaria, que ya se negocia en bolsa, fue de $1.653.

Santiago Melo, analista de Alianza Valores, dice que el descuento de AviancaTaca es mayor que el del Grupo Aval. Al analizar sus múltiplos, se observa que su capitalización de mercado es menor que la de otras aerolíneas internacionales (US$2.403 millones). Está por debajo de la de LAN (US$8.672 millones) y Continental (US$7.698 millones).

De acuerdo con cálculos de Alianza Valores, el precio objetivo de la aerolínea está alrededor de $6.500, lo que representa un potencial de valorización entre el 20% y 30%, mientras que el precio que estiman para el grupo financiero es cerca de $1.650, esto es un crecimiento entre el 10% y 15% para finales de este año.

En las primeras semanas, la acción del Grupo podría estar alrededor de los $1.410, según estimaciones de Proyectar Valores.

4. Los riesgos son distintos: Avianca depende del precio del petróleo y Aval de su cartera

Las variables fundamentales que inciden en el precio de la acción de las dos compañías son diferentes.

Aunque los expertos coinciden en que el potencial de valorización de AviancaTaca es muy alto en el corto plazo y que los colombianos deben aprovechar la llegada de la acción en bolsa, hay que tener particular cuidado con el comportamiento del precio del petróleo.

La correlación es negativa. Si el precio del petróleo sigue al alza, las aerolíneas en todo el mundo pueden resultar golpeadas. El riesgo es que en un momento de volatilidad en los mercados internacionales, como el actual, el precio de este producto, puede mantener una tendencia al alza.

En el caso del Grupo Aval sus resultados van a depender en buena parte del comportamiento de la cartera (crecimiento y calidad ) en Colombia y América Central, que está asociado con el comportamiento de estas economías.

5. Espacios para crecer en el largo plazo Ambas compañías son empresas sólidas que en el largo plazo seguramente aumentarán su valor.

Entre las señales favorables de la aerolínea, esta la sinergia con Taca y la adquisición de una nueva flota de aviones que no solo mejoran su servicio sino que consumen menos combustible. Los resultados de la aerolínea indican que ya se dejó atrás el capítulo 11 de la ley de quiebras de los Estados Unidos en 2003.

Catalina Tobón ve un alto potencial a las empresas de transporte aéreo. Por un lado, las características demográficas del país hacen pensar que la demanda aérea seguirá creciendo y por otro, las aerolíneas de la región están tratando de ampliar el negocio de carga para compensar la estacionalidad del transporte de personas (tener menos dependencia). Todo esto puede mitigar los riesgos asociados con el incremento en los precios de los combustibles.

El Grupo Financiero también tiene un potencial alto. Su portafolio está bien estructurado, con siete compañías exitosas en el sector financiero. La estrategia del Grupo se basa en aprovechar un mercado en crecimiento, a través del incremento de su participación, la expansión de su oferta y de nuevas adquisiciones. En la actualidad, el Grupo Aval tiene el 29,6% de la cartera del sistema financiero colombiano y el 30,7% de los depósitos. Su rentabilidad patrimonial (18,29%) es superior a la de los demás bancos que operan en el país.

Algunos se atreven a hablar de una posible integración de los bancos del grupo. Además, la adquisición del Bac Credomatic hace que el grupo se haya quedado con una parte importante del mercado en Centroamérica.

Los analistas coinciden además en que el Grupo Aval está buscando en darle liquidez a la acción para que se transe en el mercado local y en el estadounidense, cuando se realice la emisión de ADR en Wall Street.

Fuente: Dinero

Emisión AviancaTaca Grupo Aval
Precio de suscripción $5.000 por acción $1.300 por acción
Especie Acciones preferenciales sin derecho a voto Acciones preferenciales
Monto mínimo por demanda $5.000.000 equivalente a 1.000 acciones preferenciales $ 7.500.000
Monto máximo por demanda Totalidad de la emisión Totalidad de la emisión
Monto de emsión Entre 84 y 100 millones de acciones preferenciales y sin derecho a voto, es decir entre $420.000 millones y $500.000 millones. Entre 800 y 1.600 millones de acciones preferenciales, es decir entre $1.040.000 millones y $2.080.000 millones
Fecha de solicitud de compra Entre el 28 de marzo y el 15 de abril de 2011 Entre el 22 de marzo y el 11 de abril de 2011
Fecha de adjudicación Entre el 29 de abril y el 5 de mayo de 2011 25 de abril de 2011
Forma de pago Una vez adjudicadas las acciones el plazo máximo para realizar el pago es el 10 de mayo de 2011 El Depósito Inicial mínimo es del 20%, el saldo se podrá pagar hasta 10 días hábiles después de la adjudicación (Fecha límite de pago: 9 de mayo)
Debut en el mercado de valores 11 de mayo de 2011 12 de mayo de 2011

Grupo Aval va por más de cien mil nuevos accionistas


Luis Carlos Sarmiento Gutiérrez, Presidente del Grupo Aval
Claudia Rubio / Portafolio

Hoy existen cerca de 50.000 socios y la idea es que muchos más colombianos entren a ser propietarios de una parte del grupo.

La venta de acciones preferenciales al público en general, que comenzó este lunes el Grupo Aval y que seguirá hasta el próximo 11 de abril, debe culminar con más de 100.000 socios adicionales del mayor conglomerado financiero del país.

El presidente de Aval, Luis Carlos Sarmiento Gutiérrez, dijo que hoy existen cerca de 50.000 socios y la idea es que muchos más colombianos entren a ser propietarios de una parte del grupo, que tiene bajo su control lo bancos AV Villas, Occidente, Popular y Bogotá y -a través de ellos- a la corporación financiera Corficolombiana y el Grupo BAC Credomátic de Centroamérica. A Aval también pertenece la administradora de pensiones y cesantías Porvenir.

Sarmiento recordó que la inversión mínima en las acciones preferenciales es de 7,5 millones de pesos. La emisión es de un mínimo de 800 millones de acciones y un máximo de 1.600 millones. Ese tope representa alrededor del 12 por ciento del capital del Grupo, que hoy tiene alrededor de 13.942 millones de acciones en circulación.

“La adjudicación se hará por un sistema de capas, en el que los primeros compradores que se atenderán son los actuales accionistas diferentes a nosotros. A ellos les vamos a vender hasta tres veces las acciones que ya tenían. La segunda capa es el paquete mínimo para todos los que estén adquiriendo los títulos. En la tercera se adjudican hasta 750 millones de pesos por comprador. La última capa es para atender la demanda insatisfecha”, señaló Sarmiento.

Agregó que “vamos a adjudicar en un sistema en el que siempre exista una demanda insatisfecha de acciones, de tal manera que, cuando se cierre la venta, quede una presión sobre el valor de la acción en el mercado y de esa manera no se baje el precio”.

Sobre la caída reciente de la acción ordinaria en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), el presidente del Grupo Aval sostuvo que ese es un efecto lógico esperado tras el anuncio del precio de suscripción de los títulos preferenciales, pero espera que cuando termine la adjudicación de las preferenciales el valor vuelva a su tendencia alcista.

De acuerdo con Sarmiento, quienes compren acciones de Aval estarán haciendo una inversión atractiva, teniendo en cuenta que se trata del principal grupo financiero de Colombia y por el potencial de crecimiento que tiene esa industria en los próximos años.

“Se está comprando una acción que representa 62.000 empleados, además de una generación de utilidades por 1,7 billones de pesos, un grupo con presencia en 12 países, ocho millones de clientes y que es la espina dorsal del sistema financiero colombiano. Además, es una industria que tiene mucho potencial para crecer si se tiene en cuenta que la bancarización en Colombia es muy baja”.

Un mercado más grande

La emisión de acciones del Grupo Aval aumentará considerablemente el número de títulos del conglomerado que se negocian efectivamente en el mercado de valores, es decir, lo que los expertos llaman el flotante, que hoy es de 7,5 por ciento. “Probablemente llegue a un 17,5 o 18 por ciento”, dice Luis Carlos Sarmiento Gutiérrez.

 

Seguirá la expansión internacional

En el plan de expansión que tiene el Grupo Aval para los próximos años, los mercados internacionales ocupan un lugar especial.

El presidente del conglomerado, Luis Carlos Sarmiento Gutiérrez, dice que, en un plazo de 10 años, el Grupo deberá haber conquistado más participación en el mercado financiero del país y haberse expandido en el exterior.

Para ello se trazan planes de crecimiento en Centroamérica y el Caribe, además de Perú.

“El resto de Suramérica lo hemos mirado todo. Chile es un país muy atractivo, pero donde las oportunidades de adquisición no son tan cuantiosas. Brasil es un país demasiado grande para nosotros y a cualquier mercado que entremos nos gusta tener una presencia importante. Paraguay y Uruguay son muy pequeños. Ecuador, Bolivia y Venezuela probablemente no sean en este momento ideales para invertir”.

Sarmiento insiste en que Colombia seguirá siendo el foco principal del Grupo Aval. “El crecimiento inorgánico será de adquisiciones, pero toca ver qué oportunidades salen en el futuro y debemos seguir con la internacionalización del grupo”, señala el banquero.

Explica que una vez el ADR Nivel 3 de Aval se liste en la Bolsa de Nueva York, las acciones del grupo tendrán una mayor liquidez para que los accionistas las puedan transar con facilidad.

“Lo más importante es que la compañía queda listada como cualquier otra multinacional americana, sin restricciones. Eso quiere decir que la acción la pueden transar, no solamente los inversionistas institucionales, sino cualquier persona del común.

Además, la empresa queda sujeta a las nuevas regulaciones de la Bolsa de Nueva York sobre gobierno corporativo”.